Forums before death by AOL, social media and spammers... "We can't have nice things"
| talk.politics.china | Discussion of political issues related t | 73,176 messages |
[ << oldest | < older | list | newer > | newest >> ]
| Message 71,520 of 73,176 |
| Mobot to All |
| =?utf-8?Q?[WSJ]=20#=E5=A4=B4=E6=9D=A1=20 |
| 19 Dec 24 12:03:30 |
XPost: alt.chinese.text From: mobot@fakemail.com 2024年美国股市强上加强，未来会怎样？ Jon Sindreu 2 - 3 minutes 科技股“七雄” 标普500指数的比例已从2023年底时的约四分之一 至约三分之一。 图片来源：brendan mcdermid/Reuters 股市：过去的剧情 会 演。 2024年，极端的市场趋势变得更加极端。在2000年 2023年期间，美国股市的回报率已经是国际股市的两 多，而基于MSCI明晟指数的表现，今年美国股市又 涨了29%，非美国股市的回报率 到9%。 这是因为美元进一步 值，而且科技股“七雄” 标普500指数的比例已从2023年底时的约四分之一 至约三分之一。美股“七雄”包括苹果公司(Apple 、微软(Microsoft)、亚马逊(Amazon.com)、Alphabet、 Meta Platforms、特斯拉(Tesla)和英伟达(Nvidia)。 大盘股的涨势非常迅猛，尽管标普小型股600指数 益于特朗普(Trump)交易，但 落后于大盘股。在历史上，小型股的相对市盈率 今天一样低的 要时期包括20世纪70年代的“漂亮50”(Nifty Fifty)时 和20世纪90年代末的互联网泡沫时期。这些时期 后，小型股的表现远远好于蓝筹股。 欧洲斯托克600指数看起来估值也较低，这 仅仅是因为其成分股中几乎没有科技股。美国股 每个板块的估值都比欧洲股市更高。例如，联合利 (Unilever)的预期市盈率为18 ，而宝洁公司(Procter & Gamble)为24 ；埃克森美孚(Exxon Mobil)的预期市盈率为14 ，而壳牌(Shell)为8 。 此外，自20世纪80年代以来，经通胀调整后的美元 率从未像现在这样持续强劲，美元在80年代之后 始了长达数 年的贬值。 因此，如果过去的模式 演，那么长期投资者只需避开拥挤交易，买入低 股票，然后静观其变 可。但这只是一个很大的“如果”。 贝莱德(BlackRock)在最近发布的2025年展望报告中表 ：“随着人工智能的兴起等强大力量使经济发生 变，历史趋势正实时地被永久打破。” 这家全球资产规模最大的投资管理公司建议投资 坚持投资美国股市，拥抱主动管理型基金，并深 私募市场。这与贝莱德自身的商业战略相吻合 该公司最近宣布收购私募信贷公司HPS Investment Partners)，但也正确地强调了估值并 是孤立存在的。 在2008-09年金 机之后，大多数西方国家的GDP 使在经济 苏情况下也保持在较低的增长轨道上。这打破了 们对经济具有均值回归性的先入为主的观念，并 对“滞后效应”的研究流行起来 短期冲击如何产生长期影 。 后来新冠疫情暴发，当时美国通过向家庭发放现 和增加失业救济金来修正路线。美国还受益于其 育的科技巨头，新冠疫情期间的数字经济以及 后生成式AI的兴起，这波双 浪潮让科技巨头 势而起。这些措施奏效了：美国GDP已经高于新冠疫情 趋势所暗示的水平。 与此同时，更加紧缩的“旧经济体”欧元区似乎 次遭受了持久的打击。过去几个月的经济表现令 失望，抵消了2024年初意外的积极表现。 在整个疫情后时期，欧洲央行一直参照美联储的 法，大幅加息，而忽视了欧元区经济更加疲软的状况。 由于中国产能过剩和美国关税威胁，欧盟的出口 向型模式面临 所未有的严峻挑战。尽管 欧洲央行行长德拉吉(Mario Draghi)制定了一项行动 划，但由于德国和法国持续的政治 机，欧盟更难 定出一项连贯的产业政策。 至于新兴市场，它们在本世纪初可能得以蓬勃发 ，但事实证明，除了亚洲以外，其他地区并未实 经济趋同。自2008-09年金 机以来，这些国家已经学会更好地保护自己 受金 冲击，但这 味着允许本国货币进一步贬值，并积累美元外汇储备。 仅如此，页岩气革命已使美国成为能源净出口国。 这些都是美元走强的来源。尽管特朗普可能更希 看到美元汇率走低，但20世纪80年代的经验表明 要实现这一点，需要国际社会 调一致的努力。 以美国小盘股为例。20年 ，它们的资产回报率仅略低于标普500指数，而现 的回报率只有标普500指数的三分之一，这既是因 大型股变得更有利可图，也是因为在交易所交 的高质量小公司 少了。 世界银行(World Bank)的《世界发展指标》(WDI)数 显示，从1996年的峰值到2022年，美国上市公司数 减少了43%，而同期海外市场的上市公司数量一直 增长。总体而言，研究发现，这是因为现金充 的大公司正在收购更多公司。但在过去10年里， 募市场规模翻了一番，这也帮助最优秀的小企业 更长时间内保持非上市状态。在纳斯达克上市 公司平均规模变得更大，成立时间也更长。 [continued in next message] --- SoupGate-DOS v1.05 * Origin: you cannot sedate... all the things you hate (1:229/2) |
(c) 1994, bbs@darkrealms.ca