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| talk.politics.china | Discussion of political issues related t | 73,176 messages |
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| Mobot to All |
| =?utf-8?Q?[WSJ]=20=E4=B8=AD=E5=9B=BD=E5= |
| 06 Jan 25 06:08:30 |
XPost: alt.chinese.text From: mobot@fakemail.com 中国必须从日本“失去的几 年”吸取教训 Jacky Wong 1 minute 中国消费者价格通胀勉强维持在零以上。 图片来 ：Cfoto/Zuma Press 受中国政府将出台更有力刺激措施的希望推动， 国股市在2024年结束了连续三年的下跌。 过，债券市场似乎 那么乐观。 去年，MSCI中国指数上涨了16%，这是该指数自2020 以来的首次年度上涨。大部分涨幅出现在9月下旬 后，当时中国政府表示将对经济提供更强有力 政策支持。自那以来，中国已推出了1.4万亿美 元的一揽子计划，由中央政府承担地方政府的债 ，并承诺今年将出台更多货币政策刺激措施。但 于投资者 在等待更具体的政策，尤其是提振国内消费的政 ，近期的股市涨势逐渐消退。 债券市场则呈现出一幅更为悲观的图景。中国国 收益率跌至几 年来的最低点，表明市场预期未来经济增长将放 。30年期中国国债收益率在年底跌至1.93%，而2018 时为4%以上。 这 悲观看法并非 风 影。中国经济 陷于通缩泥潭，生产者价格已连续26个月下 ，去年11月同比下 2.5%。消费者价格通胀勉强维持在零以上，同期仅上涨0.2%。 这 令人 安的状况与曾经的日本有些相似。日本曾深陷数 年的通缩，直到近年来强有力的刺激措施最终将 拉出泥潭。事实上，30年期中国国债收益率现已 于日本的2.3%。与日本在上世纪90 代初房地产和股市泡沫破裂类似，中国目 的困境也是在2021年 后房地产泡沫破裂后出现的。 中国家庭和企业的财富与房地产投资 绑在一起，他们的 应是减少支出，由此导致了需求 足和价格下跌。这 过来又给工资增长和企业利润率带来压力，进一 压低了价格。第二个特朗普任 期 将到来的中美贸易战可能会使情况雪上加霜。 在面临通缩螺旋和经济 景 确定的情况下，仅仅 低利率 足以让中国经济 回高速增长轨道。日本的经验教训之一是，要走 通缩螺旋，需要强有力、势 可挡的刺激措施。到目 为止，习 近平主政下的中国似乎 愿意走到那一步。这意味着，债券收益率可能会保持在低 ，而股市可能 次令投资者失望。押注日本国债价格下跌、利率上 的交易在日本被称为“寡妇制造者”交易 ，因为几 年来，许多投机者因此而 失惨 。 2024年，中国股市和债市都迎来了丰收的一年。但 年，债券可能是更好的押注对象，而且在很长 段时间内都会如此，除非中国政府拿出切实可行的方案。 [0] 更强有力的政策支持: https://cn.wsj.com/articles/WP-WSJS-0002124863 [1] 在等待更具体的政策: https://cn.wsj.com/articles/WP-WSJS-0002258282 [2] 跌至几 年来的最低点: https://cn.wsj.com/articles/WP-WSJS-0001993671 [3] 陷于通缩泥潭: https://cn.wsj.com/articles/WP-WSJS-0002051415 [4] 减少支出: https://cn.wsj.com/articles/CN-HRD-20230712114228 [5] 将到来的中美贸易战: https://cn.wsj.com/articles/WP-WSJS-0002182816 https://cn.wsj.com/articles/%E4%B8%AD%E5%9B%BD%E5%BF%85%E9%A1%BB E4%BB%8E%E6%97%A5%E6%9C%AC-%E5%A4%B1%E5%8E%BB%E7%9A%84%E5%87%A0% 5%8D%81%E5%B9%B4-%E5%90%B8%E5%8F%96%E6%95%99%E8%AE%AD-d97bebfe 2025-01-06T06:08:01+0000 -- Mobot If you have any comments on this article, feel free to reply to this post. However, for feedback on the bot, please post in the cn.fan group. --- SoupGate-DOS v1.05 * Origin: you cannot sedate... all the things you hate (1:229/2) |
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