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| Mobot to All |
| =?utf-8?Q?[WSJ]=20#=E5=A4=B4=E6=9D=A1=20 |
| 06 Mar 25 14:56:58 |
XPost: alt.chinese.text From: mobot@fakemail.com 尔街 次出现“衰退交易” 贸易紧张局势和经济增长放缓的迹象已导致主要 指下跌。照片来源：Seth Wenig/美联社 作者：Sam Goldfarb 翻译：ChatGPT o1 阅读时间：约5 - 7分钟 尔街正在经历另一场关于经济增长的恐慌。 投资者曾在2025年年初持乐观态度，认为美国经济 已稳健， 加上新政府正在推动有利于市场的减税和放松监 政策，这些都可能为经济带来额外动力。结果， 易紧张局势与经济增速放缓的 象近几周来共同推动主要股指走低。 本周，这一下跌趋势加速，原因是特朗普对美国 主要贸易伙伴加征了25%的关税，迫使投资者 新审视他在推行全面贸易保护主义议程方面到底有多认真。 银行和中小型公司等被投资者视为对经济放缓敏感的板块， 失尤其惨 。以科技股为主的纳斯达克综合指数自2月中旬以 已下跌7.5%。油价也出现下滑；与此同时，包括 金和美国国债在内的 险资产则表现强劲。 “我认为很多人原本觉得关税只是虚张声势，但 在对这一点的 确定性增加了，”Truist Advisory Services联席首席投资官Keith Lerner表示。 市场的这一动向显示出投资者在努力判断支撑股 连续两年接近25%涨幅的条件是否已经大幅恶化。 然很少有分析师认为今年股市还能像 两年那样大涨，但大多数人 预计股市能继续上行。 很多人依然相信，这一次的经济动 和近年来出现过的其他波动一样， 会造成更严 的影 。此次风险之所以被一些人认为 那么可怕，部分原因是它源于政府政策，而特朗 过去也曾在短时 间内就改变政策立场。本周三，在白宫宣布加拿 和墨西哥进口汽车有一个月的关税豁 后，股市收 了部分周内失地。 过，自从新政府就职以来， 尔街的担忧一直在加剧，原因是政府在推进关税 裁减联邦工作人员方面的行动远比预期更为激进。 迄今为止，最糟糕的经济数 主要集中在所谓的“软数 ”上，比如信心调查。 例如，美国会议委员会（The Conference Board）的消 者信心指数在2月份创下了自2021年以来的最大 月跌幅。周一发布的一项制造业调查显示，新订 出现大幅下滑，原材料成本则明显上 。 该调查中有多 受访者提到关税问题。一 受访者表示：“由于 将征收关税，我们的产品价格正在上涨……通胀 力令人担忧。” 亚特兰大联邦储备银行发布的广受关注的GDPNow实 预测工具目 显示，第一季度GDP增长为年化-2.8%，但其他模型 旧预测经济处于增长区间。 多数经济学家认为，一旦关税明显上调，企业进 成本将增加，继而把这些成本转嫁给消费者，最 会导致经济活动放缓。 大多数经济学家并 认为关税上涨会严 到足以把经济拖入衰退。高盛（Goldman Sachs）的经 学家在一份报告中预计，关税今年仅会让美国 济增速减少0.2个百分点——远低于对加拿大等其他国 造成的冲击。 截至周三收盘，标普500指数较2月19日的历史高点 跌约5%，本周跌幅为1.9%。小型股罗素2000指数自1 底以来则下跌9.4%。 银行股是 灾区之一。高盛自2月18日创下历史新高以来已下 12%。消费必需品板块表现则相对好一些，必需品 造商宝洁（Procter & Gamble）本周上涨0.4%，旗下产 包括Tide洗衣粉和Crest牙膏等日常 品。 焦虑情绪早已蔓延到 尔街以外。现年34岁、在俄亥俄州 斯特经营 务和广告业务并进行日常交易的Thomas Cooper表示， 特朗普当选后，他为了应对市场波动而买入了更多黄金。 “市场会在你猝 及防的时候突然转向下跌，”他说。 对投资者来说，一个亮点是债券市场的 弹。近年来，顽固的通胀令债券价格承压，但截 周二，广受关注的彭 美国综合债券指数（Bloomberg U.S. Aggregate Bond Index 今年以来已回报2.7%（包括价格 上涨和利息收益）。 过，一些分析师警告称，债券的后续上涨空间可 有限。通胀率 高于美联储2%的目标，这使得美联储更 愿意进一步大幅 息。而 息预期通常会推高现有债券的需求，因为投资者会想在收 率下跌 锁定较高的收益。 Annex Wealth Management首席经济学家Brian Jacobsen就是对 券能否继续上涨持怀疑态度的人之一。 Jacobsen表示，他 相信特朗普主要会将关税作为谈判工具，但总统 然打算比他先 预料的更加强硬。 “我原以为会在实施关税之 先展开谈判，”他说，“显然，他更愿意先实施关税， 进行谈判。” 如需联系作者，可写邮件至sam.goldfarb@wsj.com。 该文于2025年3月6日的纸质版刊登，标题为《经济 长忧虑令“衰退交易” 回投资者视野》。 频道推 ：经济学人中文版 2025-03-06T14:54:59+0000 -- Mobot [continued in next message] --- SoupGate-DOS v1.05 * Origin: you cannot sedate... all the things you hate (1:229/2) |
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