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| Mobot to All |
| =?utf-8?Q?[WSJ]=20#=E5=A4=B4=E6=9D=A1=20 |
| 20 Mar 25 15:04:33 |
XPost: alt.chinese.text From: mobot@fakemail.com 美联储最新预测显示特朗普上台已彻底改变经济 Nick Timiraos 3 minutes 美联储发布了自唐纳德·特朗普(Donald Trump)就任总 以来的首批预测，以其一贯低调和技术性的方式凸显了这 总统推进广泛关税措施的计划已经在多大程度上 覆了经济 景。 就在几个月 ，美联储决策者们还预计，他们将在2025年逐步 息，在 引发失业率大幅上 的情况下继续推动通胀率下 ，从而实现所谓的软着陆。但美联储的最新预测 出，涵盖一系列商品 材料的关税将推高物价，同时削弱投资、信心和 济增长，至少在短期内是如此。 美联储主席 威尔(Jerome Powell)周三表示：“我们现在预计通胀 受到外源性因素影 ，但在那之 ，基本通胀情况基本上是2.5%的通胀率、2%的经济 长率和4%的失业率。” 美联储官员们预计，经济增长将比他们在去年12 份所预期的还要乏力，失业率和通胀率将高于他 在去年12月份的预期。此外，几乎所有官员都认 ，如果他们的预测被证明是错误的，那么经 增长可能只会更加疲软，失业率将会更高，物价 幅将会更大。 经济增长停滞与物价上涨并存的情形（有时被称 滞胀）可能会让美联储更难在今年 息以防止经济放缓。 “你看到了滞胀苗头，”富国银行(Wells Fargo)首席 济学家杰伊·布赖森(Jay Bryson)说。“我说的滞胀 stagflation)是小写的‘s’—— 是大写的‘S’。我们这些年龄够大、记得上世纪 0年代末和80年 初的人都知道，现在的情况与那些年的滞胀 同。” 美国股市出现了上涨，因为多数官员预计美联储今年将 息两次，与去年12月份的预测相同。 威尔以 太坚定的态度暗示，“关税引发的通胀”可能 需要美联储在利率立场上做出 大调整。 周三晚间，特朗普表示，他希望看到借贷成本下 。“随着美国关税开始(逐步地！)向经济传导， 联储更应该 息。做正确的事，”他在社交媒体上写道。 有迹象表明，利率 景正在发生变化，而投资者迟迟没有意识到这一 。与去年12月相比，这一次预计 息次数减少的官员人数有所增加。 威尔承认，“高度 确定的环境”导致一些官员 会 度关注利率 景的 大变化。他说：“你会有一 惯性，会说，也许我会维持目 的态度。“ 如果美联储必须做出棘手的判断，他们很可能会从 威尔领导的美联储近期两段经历中得到指引，这 段经历提供了对比鲜明的教训。 2019年，特朗普对中国加征关税。但美联储官员当 认为，对企业信心和投资的打击很可能会盖过 口商品价格上涨带来的通胀推动力。当时，美国 胀率基本上低于美联储2%的目标，他们认为， 任何与关税相关的价格上涨都将是一次性事件。 们最终选择了 息。 2021年，美国经济从疫情中 新开放，通胀开始飙 。但美联储官员认为，供应冲击带来的成本压力 快将得到解决——这就是现在备受诟病的“暂 性”通胀。他们后来 得 180度大转弯，以 40年来最快的速度加息，以对抗创下40年来新高的通胀。 周三， 威尔认为，这 “暂时性”通胀判断有可能适用于“关税引发的 胀情形”。 他说，与之 的那几次情况相比，“这次情况有所 同”。“我们还没有完全恢 真正的物价稳定，我们必须牢记这一点，”他补充说。 负面的供应冲击 问题在于，各国央行应如何应对负面的供应冲击 例如油价飙 。负面的供应冲击限制了经济体生产商品或 务的能力。对一些生产商来说，价格会突然上涨 但会被经通胀调整后的收入下 所 抵消，而这会拖累整体经济增长。 标准的货币政策理论认为，如果预计此类冲击将 次性推高受影 商品的价格，那么政策制定者应该“忽视”这 冲击—— 句话说， 要采取任何与冲击发生 计划对利率所采取措施 同的行 动。 过，这在理论上说起来容易，实践中做起来可要 得多。“经济形势要 杂得多，有很多地方会横生枝节，” 美联储副主席唐纳德·科恩(Donald Kohn)表示。“你 须弄清楚有多少是暂时的，有 多少可能会因这些二次效应而持续下去，而且要 到这一点，也没有什么简 明确的方法。” 如果关税引发了需要数年时间 能完成的全球生产流程的 组，那么美联储官员可能很难宣布关税导致的价 上涨是暂时的。 除此之外，美联储官员还担心，新冠疫情后的通 可能让企业和消费者更容易接受更高的通胀率。 策制定者密切关注对未来通胀的预期，因为他 认为这些预期可能会自我实现。 [continued in next message] --- SoupGate-DOS v1.05 * Origin: you cannot sedate... all the things you hate (1:229/2) |
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