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| Mobot to All |
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| 24 Sep 25 08:08:52 |
XPost: alt.chinese.text From: mobot@fakemail.com “黑天鹅”基金经理预言美股或 演1929年崩盘 Spencer Jakab 2 minutes 1929年的股市崩盘是在当年年初股市大幅上涨之后发生的。 图片来源：PG/Hulton Archive/Getty Images 很多基金经理都会告诉你，他们非常看好股市。 你试试找一个一边这么说，一边又能在股价崩盘 大赚一笔的人。 “我是崩盘先生，至今 是崩盘先生，”马克·斯皮茨纳格尔(Mark Spitznagel) 。在2015年的“闪电崩盘”中，他曾在一天之内 客户狂赚10亿美元。他是《黑天鹅》(Black Swan)一 的作者纳西姆·尼古 拉斯·塔勒布(Nassim Nicholas Taleb)的门生，他麾下的 冲基金Universa Investments在雷曼(Lehman)倒闭和新冠 情引发市场暴跌时也斩获了巨额收益。 斯皮茨纳格尔当 对市场的展望有一个令人担忧的地方，他认为， 下的股市与1929年 尔街大崩盘时有相似之处。对于 希望牛市这么快就结束的投资者来说，倒是有一 值得安慰：斯皮茨纳 尔觉得，现在的情况更像1929年年初，当时所谓“咆哮的二 年代”的大牛市在崩盘 依然大涨了一番。 普通投资者究竟是应该兴致勃勃，还是忧心忡忡 ？让我们深吸一口气，先来了解一下斯皮茨纳格 过去是如何大赚其钱的。他并非根 一些迹象推断股市暴跌的时机。 使是最聪明的交易员也 无法预知一场疫情或交易故障何时到来。Universa 秘诀是购买尾部风险保护产品，这 产品虽然多数时候亏钱，可一旦出现特别剧烈的 跌行情，就会带来巨额回报。 其他成功的基金经理也曾以类似的预言吸引大众 球，他们的预言有时候也会应验。斯皮茨纳格尔 人也曾在2024年7月发表过类似论调，他预测股市 会发生非常、非常糟糕的事情”，但结果股 先迎来了最后的狂欢。标普500指数至今已上涨23%。 众所周知，把握市场时机是极其困难的。对于仅 恐慌性的头条新闻就会调整投资组合的散户来说 其代价往往也是沉 的——斯皮茨纳格尔明确 对这样做。无法购买 杂的尾部风险保护产品 的个人投资者只要坚持下去，从长远来看 能获得可观的回报。但很多人都坚持 下去。 “对投资者来说，最大的风险 是市场——而是他们自己，”他说。 撇开时机 谈，斯皮茨纳格尔描述的这 灾难 的狂欢场景可能对他的特定策略有利。当投资者 观时，他的基金可以廉价购买特殊的尾部风险 生品。他的客户主要是退休基金等传统投资者， 他们付费购买这 保护，以便能更自信地充分享受市场上涨带来的全部好处。 斯皮茨纳格尔认为，当 牛市的 转可能会是1929年以来最严 的一次，原因在于联邦政府一 救助市场和经济。他将这比作为了迅速扑灭森林 灾而堆积了过多的干燥易燃物。在股价估值已接 历史最高水平的情况下，最终的“燃烧”可能会更猛烈。 但在那之 ，他认为美联储 息等因素为股市进一步走高创造了理想条件，标 500指数会相当快地触及8,000点。这将比当 水平上涨20%。 如果说一场大规模的抛售真的 将来临，那么眼下的大涨也并 稀奇。1980年以来，在熊市开始 的12个月里，标普500指数的年化回报率高达26%。 股市在1929年见顶 的最后12个月里的涨幅是这一 平均水平的两 多。 在当 这个阶段，散户和专业投资者都倾向于增加股票 口。道富(State Street)策略师上个月指出，机构投 者的股票敞口刚刚达到2007年11月（一场恶性熊市爆发的 夕）以来的最高水平。美国家 的股票 置比例也创下纪录，超过科技股泡沫时期的水平。 还有两个迹象显示投资者正在将谨慎抛诸脑后： 是上周五投资者为持有投资级债券而索要的溢价已 至1998年以来的最低点，二是美国证券交易所的成 量仅略低于“解放日”恐慌期间创下的4 份纪录。 “市场是非理性的，”斯皮茨纳格尔说。“其存 就是为了坑人。” [0] 经济学人中文版: https://t.me/econo202 https://cn.wsj.com/articles/black-swan-manager-sees-huge-rally-t en-1929-style-crash-06f262b4 2025-09-24T07:44:10+0000 -- Mobot If you have any comments on this article, feel free to reply to this post. However, for feedback on the bot, please post in the cn.fan group. --- SoupGate-Win32 v1.05 * Origin: you cannot sedate... all the things you hate (1:229/2) |
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